2010年，声称“世界太阳能工业的领导者”的皇明太阳能股份有限公司向我国证监会报送申请资料，拟在A股登陆上市。不料被经销商揭露其偷税偷税，致使多年的上市方案再度停滞。
时隔两年，皇明再次冲击IPO，却仍然面对着盈余下滑、财物缺乏、高额负债以及上市圈钱的质疑声。
新能源工业在一轮夹杂着跑马圈地和政绩工程的虚伪昌盛今后，遭到资本市场以及相关监管部门的“额定照顾”。
相同，面对许多质疑的老牌太阳能企业，皇明上市远景仍然不明。
缤纷的子公司
4月6日，我国证监会发布的《初度揭露发行股票申报企业基本信息状况表》显现，到2012年4月5日，皇明太阳能的申报仍在“执行反应定见中”。
此前媒体报导，皇明洁能控股有限公司未来将有超越17亿元的出资规划，方案经过皇明太阳能股份有限公司A股IPO筹资13亿元。
4月15日，皇明品牌总监周春玲回复年代周报记者说，“这个数据是不精确的，详细出资项目和数目我也不方便通知你，要等上市后的发表”。
据报导，皇明控股至上一年9月末负债总额达23.8亿元，负债率64.26%。但周春玲对本报记者否认了这一数据的精确性，并再三企图撇清控股公司与寻求上市的股份公司间的联系。
“媒体常常把咱们的‘股份公司’和‘控股公司’的数据混在一同说，但实际上二者是截然分隔的。”
根据周春玲介绍，皇明要上市的是股份公司，主营光热、光伏等热力工业；控股公司做的是别的一些独立的事务，包含节能、光伏发电、旅行、酒店等非热力工业。二者是独立的工业，互相没什么联系。
但是，这两者之间，在含糊的“皇明太阳能”旗下，基本概念尚无法理清。
周春玲在回应年代周报记者提出的相关问题时称，关于“皇明”旗下子公司详细状况不清楚，但子公司应该都是独立的，仅仅依托皇明品牌对外推行，与寻求上市的皇明太阳能股份无关。
值得重视的是，没有发布财政、集团架构含糊的皇明，寻求上市之路，一向可谓崎岖。
经销商之踵
上市融资，一向是皇明太阳能和董事长黄鸣（微博）孜孜不倦的寻求。
早在2008年从前，皇明太阳能就方案进入资本市场，其时预备赴海外上市，曾考虑过在纽约、法兰克福或香港登陆，后由于种种原因抛弃海外方案。
据风闻，除了遭到金融海啸的冲击，皇明与其经销商的联系问题也是上市功败垂成的原因之一。关于一切关于上市的问题，公司方面没有对年代周报记者作出任何回应。
2008年，皇明太阳能迎来一次上市起色。
当年12月，高盛别离长达9年和5年的“追聘”，注入资金1亿美元，入股皇明太阳能。外界剖析，此举极大推动了皇明的上市进程。
但是，简直同一时间，一场“偷税门”事情却让上市方案灾害横生。
从前作为皇明经销商的郭建琴于2007年、2008年先后两次实名揭发皇明偷税偷税。德州市国家税务局稽查局根据其揭发，于2008年5月23日下达了编号为“德国稽处（2008）11号”的“税务处置决议书”，断定皇明太阳能集团有限公司存在偷税行为。
2010年6月，郭建琴再次把皇明偷税的状况揭发到我国证券监督管理委员会。而当年一月份，皇明太阳能股份有限公司已对外发布公告，宣告拟初度揭露发行上市股票；1月25日，山东省德州市开发区国家税务局就为其出具了“该公司自成立以来，未发作偷税、偷税、欠税及其他违背税务征管法律法规的有关景象”的证明。
出现如此荒谬的状况让多年来谋划上市的皇明元气大伤，更有很多经销商纷繁揭发皇明的偷税行为，上市方案也因而被逼暂停。
4月16日，周春玲表明，关于此前两次上市停滞，详细原因并不清楚，关于外部说法也不好做相关点评。
但是，至今尚不明亮的上市停滞原因，并不会消灭在时间里，皇明太阳能此次上市，仍然会面对相关质疑。
皇明的地图
一向以新能源、太阳能为招牌的皇明，本年的大动作好像都在房地产方面。在出资运营房地产之初，就有人对立黄鸣“游手好闲”。一起，黄鸣是否现已转型做了房地产商，外界也是议论纷繁。
因而有质疑说，皇明是“披着新能源外衣，却难以经过主事务营收的企业”；而当年代周报记者提出这一质疑，并问到皇明主业副业的盈余状况时，周春玲说：“对此咱们不做回应”，并再三强调，“黄总是对我国环保工作和改变现代生活方式有抱负的人”。
虽然黄鸣表明，“咱们做房地产，是被逼无法，为的是卖产品”，但“蔚来城”工作人员曾对媒体介绍，这儿许多产品和技能并非皇明一切，像一些节能门窗的资料和技能都是德国进口。
对此，周春玲给予的解说是，“‘蔚来城’中的核心技能都是归于皇明的，但不是一切。没有‘太阳谷’、‘蔚来城’这些项目的带动和技能性探究，也不会促进咱们太阳能、热发电工业的迅速开展”。
但是，更多的业界人士，仍然把“蔚来城”这样的项目看作单纯的房地产项目，而以太阳能为招牌的皇明，仍然饱尝业界质疑。
山东联创的马建伟曾对媒体猜想，“‘蔚来城’把德州的房价拉升了两倍还要多，而一期楼盘售卖之后，宏观经济萎靡，房地产调控方针越来越严厉，他（黄鸣）的资金链或已危如累卵。”
据计算，皇明热水器的年利润在1亿元左右。但是，总修建面积58万平方米的“蔚来城”，总出资估量将高达数十亿。
耗资巨大、外界估测让皇明承受巨大资金压力的“蔚来城”项目，不出预料地开出了天价。2010年开盘不久价格就一路攀升至1万元/平方米以上。现在“蔚来城”二期均价为11000-12000元/平方米。
一个现实，上述房价现已到达山东青岛、济南等省内首要城市的中等水平，关于经济并不算兴旺的德州，颇有点不行承受之重，继而可能会加重皇明控股的资金压力。
一起，皇明集团原定于2011年11月发动“方舟方案”，曾有媒体发表“一期包含世界花园式产权绿色酒店、太阳微排低碳城市建造演示集群等12个项目，造价将超越140亿元”。
明显，在房地产调控之下，已有“蔚来城”高压的皇明，再发动“方舟方案”，简直挨近神话。
对此，周春玲表明，公司没有过这样的规划，“方舟”仅仅企图拉动“太阳谷”旅行的开展而准备的户外活动，其时因天气状况暂时放置。
新能源悬疑
职业研究陈述显现，自2010年以来光热职业开展放缓脚步，上一年光伏职业的利润率也下滑至20%。
据揭露报导，皇明控股的利润率也出现下降趋势，2008年至2010年，净利润率别离为12.47%、7.97%、4.01%，盈余才干继续下滑。前期皇明的市场份额一度到达30%以上，但随着职业竞赛的加重而有所下降。董事长黄鸣在2008年承受媒体采访时曾表明，其时的市场份额是10%。
对此，周春玲回应，“这方面没有国家官方发布的数据，咱们不好说；但咱们出售没有下滑，反而是上升的。”仅仅，记者查阅的一份《太阳能职业剖析陈述》中显现，2011年皇明太阳能热水器在北京地区的市场占有率是6.7%。
据报导，皇明方案在太阳能热水器全自动化生产线建造项目、超低发射耐高温高寒型真空管建造项目、营销网络建造项目和太阳能热使用工程研究中心建造项目等出资13.39亿元；除了对太阳能产品等热力体系的投入，还包含节能玻璃、光伏发电、旅行、酒店、房地产、电子设备等出资项目，如旗下“蔚来城”二期方案出资额即达5.1亿元。
“皇明太阳能上市方案由来已久，如若上市成功，能够加快其‘太阳谷’的建造进展。”一位挨近皇明的知情人士在两年前皇明寻求上市时曾对媒体泄漏。“皇明太阳谷”是由皇明洁能控股有限公司斥资打造的微排休假景区，涵盖了酒店、旅行、会议、会议、教育、训练、生态农业、洁能修建、光热光伏制作等事务。
“太阳谷”品牌策划部的一位中层曾对媒体表明，其时“太阳谷”巨大的出资额对皇明而言压力不小。日前，皇明太阳能集团刚刚与高平市达到结构协议，两边将在三年内一起出资高达100亿元。
明显，在以新能源名义的房地产项目开发上，皇明控股集团仍然需求巨额资金注入，此前也有媒体质疑，皇明上市是为了借新能源之名处理房地产项目资金。
关于相关质疑，周春玲表明，公司不会将征集资金投入到太阳能以外的相关工业中去。
仅仅，在纷繁复杂的皇明控股控制下，其征集资金去向，也只要上市后才干揭晓。
