▲图片来历：牛栏山酒厂官网
不论你炒不炒股，说起白酒，很多人首要想到的仍是贵州茅台。
1951 年建厂出产的国酒质量好、层次高、价格贵；茅台股票也向来非常 " 争光 "，股价声称 "A 股之王 "。
但是很多人可能疏忽了低端白酒。这些价格和啤酒差不多的廉价白酒，尽管少见于公事请客等巨大上的场合，但却深受群众喜欢，需求旺盛，形成了一个规划达千亿元的大商场。
1952 年，由 " 富顺成 "、" 公利 "、" 魁胜号 " 和 " 义信 "4 家企业树立的牛栏山酒厂，是其时的北京大型国企，牛栏山二锅头在首都经久不衰，热销至今。和茅台比较，牛栏山二锅头的单价只要其 277 分之一。
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不过可别小看了这种价廉物美的白酒。 每日经济新闻（号：nbdnews）记者注意到，以牛栏山二锅头为主打产品的顺鑫农业在 2018 年涨幅领跑首要白酒股。
这只听上去像农业股的白酒 " 黑马 "，本年累计涨幅为茅台的 28 倍。
白酒牛股震慑 A 股商场
假如要问近年股价涨幅最大的我国白酒股，绝大多数人的答复可能都是贵州茅台。从本年年头至 7 月 30 日收盘，贵州茅台累计上涨 4.77% 到达 719.21 元。
但是，顺鑫农业年头至今的累计涨幅到达惊人的 135.76%，是同期茅台涨幅的 28 倍！尽管顺鑫农业股票简称里有农业二字，但其白酒特点更为浓重。
据 Wind 金融终端数显现，顺鑫农业白酒事务的收入占到总营收的 55%，奉献赢利远远超越肉制品和房地产事务板块。跟着主打产品牛栏山二锅头和陈酿向全国商场扩张，公司股价本年以来也接连上涨，在7 月 30 日盘中还创出了 46.75 元的前史新高。
▲顺鑫白酒、房地产和猪肉事务的出售占比（图片来历：彭博社）
此外，与 1960 元一瓶的 53 度飞天茅台比较，牛栏山大二锅头 12 瓶装在同一渠道的价格仅为 85 元。也就是说，一斤 53 度飞天茅台的价格，能够买 277 瓶一斤装的牛栏山大二锅头（绿瓶清香型）！
获剖析师喜爱
7 月 25 日，中金公司剖析师邢庭志在研报中主张战略性重仓顺鑫农业，
（顺鑫农业）经过高性价比单品和高运营功率，正在深度推翻群众酒格式。
邢庭志以为，顺鑫农业成绩的高生长性以及朴实群众酒的定位在白酒职业较为共同，使得同职业估值比较定价缺少说服力。
顺鑫农业股价大涨背面有盈余加快生长的支撑。据公司财报，2018 年第一季度净赢利增加率到达 92.15%，公司 6 月底发布的半年度成绩预告，上半年的净赢利增幅区间估计在 70%~100%，持续坚持了高速增加。
中泰证券剖析师范劲松也在研报中表明，" 牛栏山在千亿低端酒商场销量占比仅 5%，看好未来牛栏山逐渐收割低端酒商场的发展潜力。"
每日经济新闻（号：nbdnews）记者注意到，曩昔一年里我国 15 家首要的上市酒厂体现都要好于大盘。 新华社征引官方数据称，我国首要的酿酒上上一年的赢利增加 36% 至 1028 亿元，营收则增加 14%。
顺鑫毛利率远低于高端白酒
但是，股价站在前史高点的顺鑫农业，也有着毛利率低的隐忧。
每日经济新闻（号：nbdnews）记者也注意到，一些剖析师也正告称，我国的酿酒厂可能会发现，他们将越来越难以习惯我国年轻人喝酒口味的改变。
▲顺鑫农业股价涨幅领跑其他首要白酒股（图片来历：彭博社）
彭博社的报导中称，顺鑫农业的白酒是用高粱蒸馏而成的，许多产品的酒精含量都超越 50%。此外，顺鑫农业不只面临着当地很多竞赛，公司赢利也远不及高端的白酒出产商：光白酒事务而言，顺鑫农业 2017 年的毛利率为 55%（同比下降 7.73 个百分点）。比较之下，高端白酒品牌中，茅台为 88.5%，五粮液为 68.5%，泸州老高为 67.8%。
申万宏源剖析师吕昌以为：
从白酒的本钱构成来看，原资料和包装资料是白酒的首要本钱，2017 年原资料本钱占比 45%，包装资料本钱占比 41%，人工和折旧本钱别离占比 7% 和 2%。
17 年白酒单位本钱增加 16%，其间，单位原资料本钱增加 8.8%，单位包装资料本钱增加 21%，17 年玻璃价格同比增加 17%。
因而，包材本钱的大幅上涨是 17 年牛栏山毛利率大幅下降的主因。
彭博汇总数据还显现，顺鑫农业根据 2018 年预期盈余的市盈率已到约 40 倍的高位，大幅超出其曩昔两年的平均水平 22 倍。比较之下，我国最大 15 家白酒厂商的 2018 年预期市盈率中值为 28 倍。
记者 | 蔡鼎
